¿Desaceleración económica mundial y crecimiento acelerado peruano?
La desaceleración económica mundial
continúa. Recientemente la UNCTAD presentó su Informe sobre el Comercio y
Desarrollo 2012, que muestra una tendencia desalentadora. La crisis financiera
estalló en 2008 y en 2009, el mundo experimentó una recesión sincronizada que
generó una caída del PBI mundial de -2.3%; luego, los gobiernos aplicaron
políticas fiscales expansivas, alrededor de los llamados Programas de Estímulo
Económico (mayor gasto público) y ello permitió un salto hacia 4.1% de
crecimiento en 2010. Sin embargo, los efectos se diluyeron y en 2011 el
crecimiento económico mundial fue de 2.7% y se espera, de acuerdo con la
UNCTAD, 2.3% este año 2012. En términos simples, cada vez se crece
menos.
En el desagregado, América Latina y el Caribe presenta las
siguientes cifras: -2.0% en 2009, 6% en 2010, 4.3% en 2011 y 3.4% esperado para
2012, es decir, sigue la tendencia del PBI mundial. En este contexto en el Perú
se proyecta un crecimiento de 6% para 2012, por encima del promedio
mundial.
Agreguemos tres datos más. En primer lugar, China creció 10.4% en
2010, 9.2% en 2011 y 7.9% proyectado para 2012. India creció 9% en 2010, 7% en
2011 y el esperado para 2012 es 6%. La relevancia de China e India radica en que
ambos constituyen el 40% de la población del mundo.
En segundo lugar y como consecuencia, el volumen de exportaciones
mundiales, luego de caer -13.1% en 2009 y crecer 13.7% en 2010 (con lo cual
recuperó la caída anterior), creció solo 5.1% en 2011. En cuanto al volumen
importado mundial, luego de caer -13.4% en 2009, creció 14.1% en 2010 y solo 5%
en 2011. En el caso de las importaciones de China, una parte de las cuales
proceden del Perú, luego de crecer 30.8% en 2010, solo lo hicieron en 10.6% en
2011. Las importaciones de los Estados Unidos tuvieron un desempeño aún peor. En
2010 crecieron 14.8%, con lo cual recuperaron el nivel que tenían en 2008 tras
la caída en 2009, para crecer solo 3.8% en 2011. El comportamiento es similar en
el resto del mundo.
En tercer lugar, los precios de los metales muestran un
comportamiento similar. De acuerdo con la misma fuente, el rubro productos
mineros, oro y metales, disminuirá -7.7% en 2012; en el desagregado, el aluminio
cae en -11.8%, hierro en -15.4%, cobre en -6.8%, estaño en -14.8%, níquel en
-18.0%, plomo en -13.9% y solo el oro, tradicional activo de refugio crecerá en
5.9%. Como ejemplos de dos productos primarios no mineros, el algodón muestra
una proyección de caída de -36.2%, mientras que el café en -18.5%.
Lo que pasa es que los motores de la economía mundial, esto es,
Estados Unidos, China, Europa e India siguen debilitándose. De ahí la
información presentada que muestra un panorama sombrío. Queda claro que el canal
comercial, esto es, las exportaciones peruanas se contraerán este año. Si los
mercados externos se retraen, ¿cómo puede estimarse un crecimiento del PBI de 6%
para este año? Solo queda el mercado interno. Sin embargo, si la pobreza alcanza
a casi la tercera parte de la población (de acuerdo con cifras oficiales),
entonces, ¿qué sostiene el crecimiento?
De acuerdo con el BCR, construcción es el sector que más creció en
el período enero-julio 2012 con 15.7%, acentuado en los meses de junio (20.6%) y
julio (21.5%). ¿Y cómo puede crecer la construcción? Veamos. Dentro de la
demanda interna existen cuatro componentes: el consumo y la inversión, ambos
divididos en público y privado. Para crecer hay que invertir, por lo que vale la
pena un análisis del comportamiento de la inversión privada y/o la inversión
pública.
En el caso de la inversión pública, luego de caer -17.8% en 2011
creció 30.3% en el segundo trimestre de 2012, comparado con igual período de
2011 en que había caído -35.8%. En otras palabras solo está recuperando la caída
del año previo. Con respecto a la inversión privada, aumentó 13.7% en el primer
trimestre de 2012 y 13.5% en el segundo.
Puede parecer una sopa de cifras pero el resumen es el siguiente; lo
que sostiene el crecimiento es la inversión privada dirigida a construcción. ¿Y
porqué invierten en el sector? La única opción es porque existen demandantes;
está claro que para comprar un inmueble hay que solicitar un crédito
hipotecario, con lo cual el boom crediticio sostiene el crecimiento económico
previsto. La pregunta es la siguiente: ¿es sostenible que las personas se sigan
endeudando? ¿Tendrán capacidad de pago? Ahí están las dudas de la sostenibilidad
del crecimiento, más aún viendo los ejemplos recientes de otros países.
